Os bonds da Aegea Saneamento estão sob pressão nas últimas semanas depois que a companhia adiou a publicação de seu balanço do quarto tri múltiplas vezes — levantando especulações no mercado e gerando o rebaixamento de sua nota de crédito pelas agências de rating. 

A situação tem atraído atenção para um dos maiores players de infraestrutura do Brasil num momento em que a Aegea se prepara para um IPO na próxima janela de mercado. 

A companhia — que é controlada pelo grupo Equipav e tem entre seus acionistas o GIC, com 34% do capital, e a Itaúsa, com 13% — também é uma das empresas avaliando a privatização da Copasa.

Pessoas a par do assunto disseram ao Brazil Journal que os adiamentos do balanço têm a ver com a KPMG, que audita a companhia há dois anos. 

A auditoria mudou recentemente sua interpretação sobre diversos temas contábeis da DRE da empresa — o que levou à reabertura dos balanços da companhia desde 2020. 

Uma dessas fontes disse que o impacto contábil dessas revisões é na “casa dos bilhões”, mas que não há nenhum efeito caixa, sendo questões “puramente contábeis.”

Segundo esta fonte, as revisões envolvem questões como “o reconhecimento de receita em algumas concessionárias, os provisionamentos em outras, e a forma como a empresa contabilizava os juros da outorga.”

Essa fonte disse ainda que, financeiramente, a companhia está numa posição “muito sólida,” com mais de R$ 5 bilhões no caixa da holding e sem grandes vencimentos no curto prazo.

As incertezas dos múltiplos adiamentos do balanço geraram efeitos nocivos para o crédito da companhia. 

A S&P e a Fitch rebaixaram recentemente a nota da Aegea para níveis especulativos (junk) e colocaram a empresa em observação para possíveis novos rebaixamentos. 

A S&P também alertou que a Aegea tem até hoje, dia 10, para publicar seus balanços, sob pena de declaração de um evento de default em algumas de suas debêntures, o que por sua vez poderia acionar cláusulas de cross-default nos bonds listados no exterior.

Uma equipe de contabilidade da KPMG está alocada na Aegea, correndo contra o tempo para entregar os balanços ainda hoje, disse uma das fontes.

As debêntures que seriam impactadas por esse evento de default somam ao redor de R$ 500-700 milhões. Uma das alternativas seria a Aegea usar seu caixa para quitar essas dívidas antes que o vencimento antecipado seja declarado (evitando o cross-default), disseram pessoas a par dos planos da companhia.

A KPMG, que auditou os balanços do Banco Master até dezembro de 2024, está sob escrutínio por não ter sinalizado nenhum problema nos números, o que levou a um maior envolvimento da matriz na operação brasileira. É este cenário que parece ter levado a empresa a ser mais conservadora na auditoria dos balanços de seus clientes, segundo uma das fontes. 

O sócio responsável por auditar o balanço da Aegea foi substituído logo após a emissão do último bond da companhia, em setembro, quando a Aegea captou US$ 750 milhões com um green bond. 

Os bonds da Aegea com vencimento em 2036 — que são os mais líquidos — estão sendo negociados hoje perto de 70% do valor de face. No fim de março, eles eram negociados a 92%. Já os títulos com vencimento em 2029 e 2031 foram negociados hoje perto de 80% do valor de face. 

Pedro Arbex

SÃO PAULO, 10 Abr (Reuters) – Uma eventual confirmação da intenção ⁠do governo brasileiro de elevar a mistura de etanol anidro na gasolina, de ⁠30% para 32%, ainda neste primeiro semestre, viria em um momento oportuno, já que a indústria está no ‌caminho de uma produção recorde.

Embora a safra de cana-de-açúcar 2026/27 do centro-sul tenha começado no início deste mês, o setor teria tempo de ajustar o ‘mix’ da matéria-prima — também usada para açúcar– e produzir volumes ainda maiores do biocombustível, de ‌acordo com associações do setor e especialistas.

A avaliação vem após o ministro de Minas e Energia, Alexandre Silveira, afirmar nesta semana que o governo quer aumentar a mistura de etanol na gasolina para 32% ainda no primeiro semestre. O anúncio foi feito em momento em que o Brasil enfrenta desafios na área de combustíveis derivados de petróleo por conta da alta de preço decorrente da guerra no Irã.

‘É um ótimo momento esta decisão agora, porque estamos no início da safra… as usinas estão no ⁠momento ‌inicial de definição do ‘mix’ de produção’, disse analista de açúcar e etanol da consultoria Safras & Mercado, Mauricio Muruci, ao comentar ⁠a declaração do ministro.

Um aumento da mistura de etanol na gasolina deverá ampliar o percentual de cana processada para a produção do biocombustível no Brasil. Diante disso, a consultoria estima que o ‘mix’ para etanol subiria para 54%, um ponto acima da previsão antes do anúncio do ministro, versus 51% na safra passada, disse Muruci à Reuters.

Com mais cana sendo destinada à produção de etanol e a continuidade da forte expansão do etanol de milho, o volume ​total produzido no Brasil poderia ficar entre 44 bilhões e 44,5 bilhões de litros, um patamar recorde, o que seria um crescimento de cerca de 15% em relação à temporada anterior, segundo a consultoria.

Ao final de março, a ​Safras & Mercado estimou uma produção de 42,5 bilhões de litros, notando por outro lado que as exportações de açúcar do Brasil, maior produtor exportador global, sofreriam forte queda, já que os preços do adoçante têm oscilado perto de uma mínima de cinco anos, sendo menos interessantes para usinas de cana nesse cenário.

‘O momento é oportuno (para elevar a mistura)’, resumiu o sócio-diretor da JOB Consultoria, Julio Maria Borges, considerando os preços baixos do açúcar, além da oferta extra de etanol, ‌com uma esperada recuperação da safra de cana e o avanço da fabricação de ​etanol de milho.

Mais 4 bi litros

Associações setoriais, como a União da Indústria de Cana-de-açúcar (Unica) e a União Nacional do Etanol de Milho (Unem) destacaram que o segmento está preparado para elevar a oferta com uma mistura maior, que demandará produção adicional estimada em 2 bilhões de litros.

Ainda assim, o setor ⁠seria capaz de manter a oferta em condições ​adequadas para os consumidores, mesmo ​com um mercado de derivados de petróleo com preços altos pela guerra.

‘Em março de 2026, o etanol protegeu o consumidor brasileiro. Enquanto a gasolina acompanhou a ⁠alta do petróleo nos mercados internacionais, o biocombustível manteve os preços ​estáveis nas bombas’, disse a Unica, em nota à Reuters. Na semana passada, o preço do etanol na usina registrou queda no principal Estado produtor, São Paulo.

A Unica disse que está acompanhando o processo regulatório conduzido pelo Ministério de Minas e Energia e que pode colaborar ​com as próximas etapas para a implementação da medida. Silveira declarou nesta semana que estudos devem ser concluídos nos próximos 60 dias.

A Unica sinalizou que não deve haver problemas de oferta no Brasil, já ​que espera uma produção em 2026/27 ⁠no ‘maior volume da história, com expansão estimada em cerca de 4 bilhões de litros’.

A Unem foi na mesma direção, dizendo que apenas a produção de etanol de ⁠milho deverá crescer 2 bilhões de litros, o mesmo volume estimado para a demanda crescer no caso de uma alta na mistura de dois pontos percentuais. A entidade estima que fabricação do biocombustível do cereal deve atingir 12 bilhões de litros em 2026/27.

‘Ou seja, para suprir essa demanda adicional bastaria a metade do que o setor (milho e cana) está crescendo nesta safra que se inicia agora, em relação à safra passada’, disse o diretor de Relações Governamentais e Sustentabilidade da Unem, Thiago Skaf.

(Por Roberto Samora; edição de Marta ​Nogueira)

O trading costuma ser visto como uma atividade solitária, marcada por decisões rápidas e alta pressão emocional. No entanto, iniciativas que aproximam mentor e aluno, na prática, vêm ganhando espaço e mudando a forma como muitos traders evoluem no mercado. Foi exatamente esse o cenário visto durante a Expert Trader XP.

Nesse contexto, Caio Scotte, ao lado de seus alunos José Eduardo Bento e Pedro Teixeira, concedeu uma entrevista ao InfoMoney diretamente da área de Trading Drill, onde teoria e prática se encontram em tempo real. A experiência revelou não apenas a aplicação do método, mas também o impacto direto no desenvolvimento dos traders.

O ambiente presencial trouxe um elemento adicional importante: a validação ao vivo do que muitos já acompanham no digital. Assim, o contato direto reforça a consistência do processo e amplia a percepção sobre o que realmente funciona no mercado.

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Mentoria na prática

A proposta de Scotte vai além do ensino tradicional e se aproxima de um acompanhamento contínuo. Nesse sentido, a experiência presencial reforça um diferencial que já existe no ambiente online, mas que ganha intensidade quando vivida de perto.

“Eu acho que eu não sou um professor, eu acho que eu sou muito mais um mentor. Mentor é diferente daquilo que ensina, porque mentoria é acompanhamento”, explica.

Segundo ele, a proximidade com os alunos fortalece a relação construída ao longo do tempo. Portanto, o vínculo vai além do conteúdo técnico e entra no campo do desenvolvimento pessoal dentro do mercado.

“Eu digo que eu não tenho aluno, eu tenho amigos. Tem pessoas que eu levo para a vida”, afirma.

A consistência na forma de ensinar permanece independentemente do ambiente. Ou seja, o método não muda, apenas ganha novas camadas de percepção.

“Não muda em nada. Tento ser sempre a mesma pessoa. Acho que tento ser o mais original possível”, observa.

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Energia do presencial

Para o trader, a vivência ao vivo trouxe elementos que vão além do conteúdo técnico, principalmente no aspecto emocional. Assim, a energia do ambiente se torna um fator relevante para o aprendizado.

“A gente sente a energia das pessoas e sabe se, de fato, eles estão entendendo, se eles estão engajados ou não”, explica Scotte.

Segundo ele, a leitura do comportamento dos alunos permite ajustes imediatos durante a aula. Portanto, o feedback acontece em tempo real, o que acelera o processo de aprendizado.

“A gente consegue olhar no olho, a gente consegue sentir a emoção. Tudo isso para nós importa”, acrescenta.

Consequentemente, essa dinâmica permite maior adaptação do conteúdo ao público presente. Dessa forma, o ensino se torna mais eficiente e direcionado.

“É o maior indicador que você tem para que você consiga corrigir a rota e trazer o melhor conteúdo possível”, conclui.

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Além disso, do lado dos alunos, essa energia também é percebida como um diferencial claro em relação ao ambiente online. Nesse sentido, o contato presencial fortalece a conexão construída na mentoria.

“Você vê aquela energia que ele nos transmite, e todos os amigos que está lá no online estão todos aqui presentes, então é bacana você sentir essa energia que um evento desse que traz pra gente”, afirma José Eduardo Bento.

Por outro lado, essa experiência também funciona como validação prática do que muitos acompanham à distância. Portanto, o presencial elimina dúvidas e reforça a confiança no processo.

“Aqui você vê que é real, e esse é o mundo real, é um mundo que eu quero participar muito”, observa Pedro Teixeira.

Transformação dos alunos

Do ponto de vista dos alunos, a experiência com a mentoria se reflete diretamente na evolução dentro do trading. Nesse sentido, o impacto vai além do técnico e atinge também o comportamento operacional.

“Ele nos ajuda a tirar aquele stress do dia a dia das operações, e às vezes isso não nos deixar cair naquele dia de fúria”, afirma Bento.

Além disso, o acompanhamento próximo é percebido como um diferencial relevante no processo de aprendizado. A evolução, portanto, ocorre de forma mais estruturada e consistente.

“Realmente ele carrega a gente pela mão, ele se importa com o que a gente faz”, observa Teixeira.

Por consequência, os resultados passam a aparecer com maior clareza ao longo do tempo. Assim, o progresso deixa de ser pontual e passa a ser contínuo.

“Depois que eu o conheci, eu andei muito pra frente”, relata Teixeira.

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Impacto do presencial no trading

Além disso, a experiência dentro da mentoria também é associada a um ambiente mais leve e consistente no dia a dia. Nesse sentido, o processo de aprendizado passa a ser mais sustentável ao longo do tempo.

“Nas aulas dele, todo dia de manhã que nós estamos lá, é um momento prazeroso estar com ele, é uma verdadeira imersão no trade”, afirma Bento.

O contato presencial amplia ainda mais essa percepção construída no online. Portanto, a experiência ganha intensidade quando vivida ao vivo, reforçando o vínculo com o método.

“Hoje foi até um frio na barriga porque é o primeiro momento que a gente está presente com o Scott, e é um grande prazer estar ao lado”, observa Bento.

No mais, a evolução técnica também vem acompanhada de uma mudança na forma como o aluno enxerga o próprio futuro dentro do mercado.

Dessa forma, o processo deixa de ser apenas aprendizado e passa a representar uma transformação pessoal mais ampla.

“Eu escolhi o Scott porque eu tenho certeza que ele pode mudar a minha vida, isso eu tenho absoluta certeza”, conclui Pedro Teixeira.

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Realidade do mercado

Outro ponto destacado pelos alunos é a quebra de expectativa entre o que se vê no online e o que se vivencia na prática. O contato presencial, avaliam, funciona como validação do método aplicado.

Além disso, a abordagem adotada pelo mentor contribui para alinhar expectativas com a realidade do mercado. O foco deixa de ser promessas e passa a ser execução. “Ele não vende sonhos, ele vende realidade”, relata Teixeira.

Consequentemente, essa postura impacta diretamente na forma como os alunos encaram o processo de evolução no trading.

Assim, o aprendizado se torna mais sólido e menos dependente de ilusões.

Clareza operacional

Por fim, a principal mensagem deixada por Scotte reforça um dos pilares mais importantes para quem busca consistência no mercado: a clareza operacional.

Para ele, a objetividade na estratégia se torna fundamental para execução. “Tenha clareza operacional. Se você não conseguiu escrever o seu operacional em menos de um minuto, você não tem operacional”, alerta.

Além disso, a estrutura do trade precisa ser bem definida antes da execução. Portanto, cada etapa deve estar clara e documentada.

“Descreva como você vai comprar ou vender, como é que você vai definir o stop, como é que você vai projetar um alvo”, orienta.

Por consequência, o trader passa a operar com mais controle e menos improviso. Dessa forma, a consistência se torna uma consequência do processo bem definido.

“A partir daí tem clareza e técnica operacional”, conclui.

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